銀行入市計(jì)劃也在醞釀中

近日,有知情人士向期貨日?qǐng)?bào)記者透露,國(guó)債期貨多項(xiàng)規(guī)則正在籌劃修改,包括調(diào)整保證金比例和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制、取消最低10手的交割門檻等,相關(guān)方案已經(jīng)上報(bào)待批。

業(yè)內(nèi)人士表示,國(guó)債期貨上市以來(lái)運(yùn)行平穩(wěn),參與主體逐漸豐富,此時(shí)對(duì)交易規(guī)則進(jìn)行適當(dāng)修改,有利于提高市場(chǎng)參與度和流動(dòng)性。

在國(guó)債期貨上市初期,為了嚴(yán)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),中金所設(shè)置了較高的保證金標(biāo)準(zhǔn),將5年期國(guó)債期貨各合約的最低交易保證金暫定為合約價(jià)值的3%。去年年底,中金所根據(jù)市場(chǎng)反饋,將初始保證金比例從3%下調(diào)至2%;今年年初,對(duì)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)免收。信達(dá)期貨分析師趙鵬認(rèn)為,由于目前參與群體依然偏小,部分交易費(fèi)用減免的作用不會(huì)很明顯。

據(jù)記者了解,為活躍市場(chǎng),中金所可能將最低保證金比例和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制下調(diào)到1.5%,取消最低10手的交割門檻,改變雙邊舉手交割模式至賣方單邊舉手交割模式。

有市場(chǎng)人士表示,國(guó)債期貨目前的波動(dòng)率比較小,對(duì)投機(jī)客戶吸引力較低,調(diào)低保證金比例意味著增大杠桿,可能會(huì)吸引更多短線交易資金參與。而交割方式的改變更利于國(guó)債實(shí)物交割,使得最便宜可交割券選擇權(quán)的價(jià)值變大,行情的影響因素更多元化,有利于市場(chǎng)多空形成博弈,擴(kuò)大持倉(cāng)規(guī)模。

對(duì)于債券持有大戶的入市問(wèn)題,也有望迎來(lái)利好消息。近日證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了有關(guān)允許商業(yè)銀行參與證交所債券回購(gòu)的“52號(hào)文”。銀行參與交易所債市之后風(fēng)險(xiǎn)加大,其利用國(guó)債期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的需求勢(shì)必會(huì)被激發(fā)。另?yè)?jù)了解,目前銀行入市計(jì)劃也已在醞釀之中。銀行、保險(xiǎn)等大機(jī)構(gòu)一旦進(jìn)入國(guó)債期貨市場(chǎng),必將攪動(dòng)一池春水。

除此之外,也有業(yè)內(nèi)人士呼吁降低國(guó)債期貨參與門檻。目前國(guó)債期貨開(kāi)戶交易門檻為50萬(wàn)元,和股指期貨相同。由于股指期貨的波動(dòng)性明顯大于國(guó)債期貨,在此情況下投資者自然鐘情股指期貨?！拔矣X(jué)得把門檻設(shè)置為20萬(wàn)元比較合適,一部分不能參與股指期貨的投資者也可以參與到國(guó)債期貨中?！鄙鲜鋈耸空f(shuō)道。

另外,針對(duì)國(guó)債期貨開(kāi)盤時(shí)間擬提前至9:00的傳言,中金所相關(guān)人士表示,國(guó)債期貨開(kāi)盤時(shí)間暫時(shí)還不會(huì)改變。新產(chǎn)品方面,10年期和3年期國(guó)債期貨將于近期推出仿真交易,1年期國(guó)債期貨暫時(shí)還不在考慮之列。