國務(wù)院發(fā)布的“新國九條”,為我們吹響了全面深化資本市場改革、推進(jìn)資本市場法治化的號角。著眼未來,期貨市場的進(jìn)一步發(fā)展和繁榮,迫切需要期貨法治水平的“提檔升級”。立法宗旨對期貨法起到提綱挈領(lǐng)的作用,貫徹“市場發(fā)展,法治先行”,堅(jiān)持基本立法原則,確立科學(xué)的立法宗旨。

一、市場要發(fā)展,法治須先行,是確立期貨法立法宗旨的前提

第一,實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求強(qiáng)烈,金融期貨市場發(fā)展?jié)摿薮?市場大發(fā)展需要期貨法這一“尚方寶劍”。國際衍生品市場中,金融期貨及衍生品占比超過90%。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求來看,我國金融期貨發(fā)展還很不夠。2013年年底股票市值24萬億元,債券市場余額30萬億元,對外貿(mào)易進(jìn)出口總值4萬億美元。作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體,我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在規(guī)模巨大的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。對金融期貨的避險(xiǎn)功能提出了更高要求。金融期貨市場的大發(fā)展、大繁榮需要期貨法提供更高層級的法律支持。

第二,金融期貨市場涉及面廣,監(jiān)管協(xié)調(diào)任務(wù)重,需要期貨法予以統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。金融期貨市場基礎(chǔ)資產(chǎn)多元,參與主體眾多,交易機(jī)制復(fù)雜?！镀谪浗灰坠芾?xiàng)l例》規(guī)范的主要是場內(nèi)期貨交易,對于證券衍生品和期貨衍生品的界定、場外金融衍生品交易的規(guī)范等問題在法律層面尚不明確。需要在立法層面厘清界限,合理劃分相關(guān)法律的分工,清晰界定市場參與主體的權(quán)利義務(wù),協(xié)調(diào)好場內(nèi)場外市場的關(guān)系。

同時(shí),金融期貨市場的基礎(chǔ)資產(chǎn)監(jiān)管部門眾多,協(xié)調(diào)工作層次高、難度大。為了實(shí)現(xiàn)市場互聯(lián)互通,充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用,需要形成市場發(fā)展合力,需要在期貨法層面進(jìn)行協(xié)調(diào)。

第三,金融期貨市場的對外開放戰(zhàn)略安排、國際競爭力的提高和國際定價(jià)權(quán)的保護(hù),需要期貨法提供法律保障。在規(guī)范、保障期貨市場發(fā)展的同時(shí),期貨法同時(shí)也是一部促進(jìn)法。隨著期貨市場對外開放的推進(jìn),金融期貨市場也面臨著嚴(yán)峻的競爭態(tài)勢。境外市場紛紛推出了基于中國金融資產(chǎn)的金融期貨產(chǎn)品,國際定價(jià)權(quán)的爭奪和國家金融主權(quán)的維護(hù)形勢日益嚴(yán)峻。為促進(jìn)雙向開放,保障對外開放于法有據(jù),保護(hù)跨境交易者合法權(quán)益,需要《期貨法》提供制度依據(jù)。

第四,金融期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制需要期貨法予以規(guī)范。金融期貨對風(fēng)險(xiǎn)防范要求格外高,對交易所自律監(jiān)管時(shí)效性要求格外強(qiáng),需要在法律層面夯實(shí)中央對手方和自律監(jiān)管的法制基礎(chǔ),需要在法律層面對公司制交易所組織形式、分級結(jié)算制度和交易者適當(dāng)性制度等重大制度進(jìn)行明確規(guī)定。

同時(shí),金融期貨風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)管機(jī)制需要堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)?，F(xiàn)行《條例》對期貨市場基礎(chǔ)法律關(guān)系、民事權(quán)利義務(wù)和法律責(zé)任方面的規(guī)范相對欠缺,與《合同法》、《破產(chǎn)法》、《擔(dān)保法》等相關(guān)民商事法律的關(guān)系需要加以協(xié)調(diào)。

二、堅(jiān)持基本原則,充實(shí)期貨法的立法宗旨

一是期貨法應(yīng)當(dāng)確立金融期貨市場服務(wù)并服從于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基本原則。二是期貨法應(yīng)當(dāng)根據(jù)國際市場發(fā)展與監(jiān)管趨勢,將場外衍生品納入調(diào)整范圍。三是期貨法應(yīng)當(dāng)確立交易所在風(fēng)險(xiǎn)控制中的“中流砥柱”作用,引入中央對手方制度,增強(qiáng)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。四是期貨法應(yīng)當(dāng)立足于保護(hù)各方利益、建立高效、多元化的期貨糾紛解決機(jī)制,引入行政和解制度,提高自律監(jiān)管的效果和市場執(zhí)法的效率,同時(shí),維護(hù)市場參與者合法權(quán)益需要提高執(zhí)法效率,而行政和解就是符合國際執(zhí)法潮流的制度選擇。五是期貨法應(yīng)當(dāng)促進(jìn)期貨市場改革開放?！靶聡艞l”明確提出了要穩(wěn)步提高我國證券期貨業(yè)對外開放的水平。我國期貨市場的對外開放,是整個(gè)資本市場對外開放的一個(gè)重要組成部分。

結(jié)合我國期貨市場的發(fā)展實(shí)際和需要,期貨法的立法宗旨著力于,規(guī)范期貨交易行為,防范市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)期貨投資者等各方合法權(quán)益,維護(hù)期貨市場秩序和社會(huì)公共利益,促進(jìn)期貨市場持續(xù)健康發(fā)展,服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。