為確保股指期貨順利推出和平穩(wěn)運(yùn)行，保護(hù)投資者利益，我國(guó)擬引入合格投資者制度。所謂合格投資者，是指經(jīng)培訓(xùn)和驗(yàn)證，符合條件并適合參與交易的投資者。該制度將對(duì)參與股指期貨交易的投資者的資金實(shí)力、教育培訓(xùn)資質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等提出要求。對(duì)于在國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)參與交易的投資者而言，合格投資者是新鮮的概念。但事實(shí)上，在國(guó)際成熟市場(chǎng)這一制度由來(lái)已久，比如美國(guó)《1933年證券法》就對(duì)合格投資者的條件進(jìn)行了相應(yīng)規(guī)定。

對(duì)于期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，投資者越成熟，越有利于市場(chǎng)更好地發(fā)揮自身功能，從而更好地服務(wù)并服從于國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。股指期貨的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等主要功能，正是通過(guò)眾多投資者在市場(chǎng)中博弈而體現(xiàn)出來(lái)。

首先，股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)難以通過(guò)分散投資的方法加以規(guī)避，投資者可以通過(guò)在股票市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)反向操作、套期保值達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。股指期貨具有做空機(jī)制，為市場(chǎng)提供了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，擔(dān)心股票市場(chǎng)會(huì)下跌的投資者可以通過(guò)賣(mài)出股指期貨合約對(duì)沖股票市場(chǎng)整體下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

其次，股指期貨具有交易成本低、杠桿倍數(shù)高、指令執(zhí)行速度快等優(yōu)點(diǎn)，投資者更傾向于在收到市場(chǎng)新信息后，優(yōu)先在期市調(diào)整持倉(cāng)，也使得股指期貨價(jià)格對(duì)信息的反應(yīng)更快。市場(chǎng)所期待的合格投資者應(yīng)當(dāng)普遍具有較專(zhuān)業(yè)分析研究能力、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，投資行為更為理性，可以相對(duì)有效減緩股市價(jià)格劇烈波動(dòng)，糾正價(jià)值偏差。股指期貨在相對(duì)理性需求推動(dòng)下，也能正確反映市場(chǎng)投資價(jià)值，引導(dǎo)市場(chǎng)情緒保持客觀(guān)冷靜，避免陷入狂熱或恐慌情緒。

最后，對(duì)于股指期貨的資產(chǎn)配置功能，則更是機(jī)構(gòu)投資者等成熟投資者所青睞的。

股指期貨交易與股票交易存在較大的差別，同時(shí)與普通商品期貨也有一定的區(qū)別，是風(fēng)險(xiǎn)較高的金融衍生產(chǎn)品，并非人人都適合投資。建立合格投資者制度的出發(fā)點(diǎn)是為了保護(hù)投資者，避免投資者進(jìn)入超出自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的市場(chǎng)投資。

據(jù)有關(guān)資料顯示，我國(guó)商品期貨市場(chǎng)上絕大部分的投資者都是中小散戶(hù)，只有很少一部分的機(jī)構(gòu)投資者，這導(dǎo)致我國(guó)期貨市場(chǎng)散戶(hù)特征非常明顯，風(fēng)險(xiǎn)不能得到有效控制。兩年多來(lái)不間斷、反復(fù)開(kāi)展的股指期貨投資者教育，已使得風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)深入人心。盡管如此，真正要取得預(yù)期的效果還是需要切實(shí)的制度約束。而在引入合格投資者制度后，對(duì)投資者的資金、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等方面提高要求，必將有效地改善這種局面，為金融衍生品市場(chǎng)平穩(wěn)有效運(yùn)行保駕護(hù)航。